一，今日要点
全网都在调侃今天的A股，这400.14的收盘，就近是说4000已阵亡还是说4000要完蛋呢？面对剪不断理还乱的盘面，估计这会晕的人不少。
二，散户聚焦
隔夜软银减持英伟达的消息把今天的科技股给吓得不轻，但实际只是看软银之所以减持，不是不看好人工智能，而是他答应要投资OpenAI，没上市的OpenAI已经是美国全村的希望，只要一天没上市，科技股就是安全的，这要是出岔子，可真要股崩……
其实科技股更大的问题还是在于公募基金的转向，这个话题我在最近两篇文章里面其实都做了梳理，处于年底巩固收益的需要，基金肯定是有卖出的，这就像囚徒的困境，你不卖，别人卖，结果就容易把价格带下去，所以最后就变大家一起卖，结果就是科技股肯定是被做空的，谁也不敢赌别人不会动，但也看得出这不是什么底层逻辑出问题了，就是季节性的交易需求。
展开剩余84%那么是不是基金卖了科技股去买银行了呢？毕竟银行又涨了，当然不是，赶上季末，险资要做市值，当然要拉下银行，毕竟对险资来说，持有银行不仅是经济账，还有另外的一本账，如果仅仅是经济账，最近披露的消息来看，平安增持了招行港股，要知道招行港股的股息率也就3%，市场上高于这个股息率的资产有一大把，所以不要单纯把银行股理解为股息率高，更多的还是从资金的意愿去考虑问题。
所以，今天银行尤其是农行又创了新高，可以理解为险资在执行某项任务，这不今天午后消息就来了，管理层明确表示行情不要大起大落。
总而言之，临近年底，资金有兑现利润的需求，但管理层也有强力维稳的意愿，这样产生的交集就是市场会看上去赚钱效应不明显，但实际这就是表面的，因为赚钱效应从来都是来自于个股，今天20cm的大阳线又哪里少了，只不过多数人都盯着指数罢了。
三，博尔聚焦
虽然指数只是微跌，但是今天个股方面还是比较惨，跌的股票超过3500家，当然从短线交易行为来看，今天「首次做空」的家数接近1200家，站到全天「做空」家数的六成，说明今天就收到了情绪的影响，但眼下这种情绪的释放，几乎可以视而不见。
另一方面，我这两天反复强调的「资金固化」进一步巩固，今天「21-30日库存」继续创阶段新高，而且提升幅度不小，实际一直看文章的朋友会发现，只要市场调整，最近这个数据就增加的特别快，那很明显了，究竟你的筹码交给了谁，真的要好好掂量下。
实际判断机构资金短期是否活跃的关键在于看连续三天有没有机构资金出现活跃度大幅提升的迹象，如果有，那么就证明机构在积极运作。比如这段时间的「三日连增」数据趋势就很明显：
总的来说，短期市场的情绪并不稳定，但是机构对于眼下就是在不断蓄势，一旦市场有调整，机构就开始发力，这已经被真实多次，不要纠结于行情的表现，而是应该看清楚自己有没有被抛弃。
四，异动数据
今天A股市场依然是非常折腾，而在消费、光伏之后，市场再度迎来了保险、疫苗等概念的走强，过去的这几天，市场的热点换了一茬又一茬，行情看似进入到一种无序的轮动当中，但实际上千万不要把专业机构的投资太当儿戏，毕竟他们背负的不仅是盈利，更是经营生存的压力。
回顾当下的行情，我们必须要直面当下市场中获利盘远远多于九个月前，彼时市场只有3000点，这样的背景下，对于机构大资金来说，每一次的拉升都面临着「获利盘」的抛售压力，比起赚多少钱，如何能安全退出才是他们当下考虑的重点，而从做法来看，无非就是一个字「洗」，洗掉「跟风盘」，洗掉「获利盘」，如果理解这一点，那么也就不会因为热点的散乱，行情的轮动烦恼了。
比如下面这只股票，这是今天涨停的「天下秀」，属于TMT当中的传媒股，也不是今天的热点，但偏偏涨停了，最让人扼腕的是，该股从9月24日见底到今天创下新高，30个交易日里面真正上涨的才7天，看下图：
图中标出的七个位置属于中阳线的级别，其余的时候，股价就是在反复震荡，30个交易日当中只有20%的时间在涨，这样的股票有多折腾，大家也都看到了。
不仅如此，这七天基本也是股价创下阶段新高的位置，其中前六次基本上是每一次都是创新高后就开始调整，一两次大家可能心态还会比较平和，但是时间一长，频次一高，这就会让人很紧张，毕竟是有盈利的，比起套牢，大家更担心的是「到嘴的鸭子飞了」，所以多半就是中途下车。
而且不仅是走势上给你下绊子，消息面上也给你添堵，该股10月30日发布公告提示，公司三季度业绩同比下滑近50%，按照惯例三季度如果下降太多，那么全年亏损基本是板上钉钉，这样的消息出来后股价立马以高开低走给予回音，这还让人如何是好？结果消息公布的第三天竟然涨停了，大写的「洗」字非常清晰！
也正是这种「踏空」让大家觉得煎熬，想当年熊市的时候，大家都套牢，可能反而睡得更踏实，炒股对于多数人来说就是一种手段，结果变成了枷锁，这样的滋味谁都不喜欢。
现在大家看到的就是「博尔系统」中的反映机构大资金交易意图的「机构库存」数据，用橙色柱体表示，为了避免K线涨跌对大家的影响，利用「博尔系统」独有的「全景K线」功能将K线涨跌隐藏，只将机构大资金参与交易的部分给标示出来，这时候和之前的K线一对比，是不是心里更有底了！如图中所展示的那样，基本上每次创新高后的调整其实机构大资金都没有跑路，只不过就是利用反复震荡来误导大多数普通投资者罢了。
有的投资者可能觉得「机构库存」为什么不是从底部开始活跃的，反而是在第一个涨停之后才开始活跃，这样不就抓不住底部了吗？其实并非如此，「博尔系统」对于机构行为的跟踪是非常全面的，图中的柱体代表机构资金是显性活跃，相对的还有机构资金比较低调的活跃，这就涉及到另一个数据：「定级分区」数据，看下图：
上图中的除了橙色柱体还有橙色线段，其中橙色线段就表示目前机构资金处于二级状态，也就是隐身状态，这时候大家会发现，其实机构资金反反复复参与这只股票已经很久了，如果没有长期的参与，怎么可能会有当下这么凌厉的上涨呢？
所以，看懂机构行为是非常重要的！
博尔Jacky
2025-11-12 晚
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